2015年A股市场回顾：冰与火之歌

【2015年A股市场回顾：冰与火之歌】

2015年的中国股市如同一部跌宕起伏的史诗，既有“杠杆牛”的疯狂上涨，也有“股灾”的惨烈回调。这一年，上证指数从年初的3258点一度飙升至5178点，涨幅接近60%，却在随后的三个月内暴跌45%，最终以3539点收官。市场情绪从极度乐观转向恐慌，投资者体验了“过山车”般的极端行情。

上半场：杠杆催生的“疯牛”
2015年初，在货币政策宽松、改革预期升温的背景下，A股开启了一轮迅猛上涨。融资融券规模从2014年底的1万亿元激增至6月的2.27万亿元，场外配资更是推波助澜。创业板成为“神创板”，全年涨幅高达84%，部分个股市盈率突破千倍。散户蜂拥入场，单日成交额屡破万亿，甚至出现“全民炒股”的热潮。

转折点：政策调控与泡沫破裂
6月12日，证监会严查场外配资成为导火索。去杠杆引发的连锁反应导致股市断崖式下跌，千股跌停、流动性危机频现。尽管央行降准降息、国家队入场救市，但市场信心已遭重创。8月，人民币汇率意外贬值进一步加剧恐慌，上证指数单月暴跌12%，全球市场亦受波及。

启示与反思
2015年行情暴露了A股市场的深层问题：过度依赖杠杆、投资者结构散户化、监管应对滞后。此后，监管层完善了熔断机制（虽在2016年首日失效）、强化了IPO审查，并推动外资准入改革。这场“冰与火”的洗礼，成为中国资本市场走向成熟的重要一课。

回望2015，它既是教训，也是契机——提醒市场参与者：狂欢之下，风险从未远离。

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